9月18日，美联储进行了市场期待已久的降息：将联邦基金利率目标区间下调50个基点。这是自2020年3月新冠疫情初期以来，美联储首次降息。生物技术市场在数月的降息猜测后几乎立即做出了反应：备受关注的生物技术股票晴雨表XBI在9月18日的降息后上涨了约2%。
01. 美联储超预期
新的基准利率4.75%至5%将对那些持有现金的投资者施加压力，促使他们将资金投向风险更高、回报更高的投资。美联储还预计在年底前会再降息50个基点。
▲美联储主席鲍威尔。图源/新华社
美联储主席鲍威尔在会后的发言表示：“降息0.5个百分点的决定，反映出我们越来越有信心，即通过对我们的政策立场进行适当调整，在适度增长以及通货膨胀持续下降至2%的情况下，劳动力市场的强劲态势能够得以维持。”
对于生物技术行业来说，这可能会使公司更容易筹集资金，并允许“这些伟大的创新引擎获得资金，”前Alnylam首席执行官John Maraganore在接受媒体采访时表示：利率是“生物技术的氪石，所以看到降息的开始，这是非常受欢迎的。”
Stifel分析师Paul Matteis表示，无论规模大小，任何降息对生物技术来说都是好消息。无论是25个基点还是50个基点的降息，都将被视为趋势的开始。最大的影响应该是规模较小的生物技术公司最近感受到，现金开始从大公司流向它们。
02.复苏，而不是繁荣
尽管更多的投资者将投入资金，但市场并不认为会回到疫情繁荣时期的水平——但这不是因为利率。当前的“创新周期”中，能够在未来几年开始销售畅销药物的公司数量本身就较少。
在疫情期间，随着新冠疫情引发严重衰退，美联储将利率降至0-0.25%，试图稳定并刺激经济。通过让人们几乎免费借款，监管机构引发了一场现金海啸，淹没了生物技术行业，导致了一个18个月的牛市，见证了近200次IPO和数十次借壳合并。
但随着经济活动的升温，美联储自2022年初以来11次加息，以遏制失控的通货膨胀。随着通货膨胀的降温，在这个过程中重创了生物技术股票。随着利率保持高位，继2022年和2023年的大幅降温之后，生物技术公司在今年设法进行了IPO，但市场仍然艰难。
一般情况下，低利率通常会将普通投资者重新吸引回生物技术行业，从而促进IPO活动。当然，很多风险投资领域的人士则不认为在短期内利率会有很大影响。经济基本面比联邦利率的变化对生物技术投资和市场情绪的影响更大。